写给刚入门想学价值投资的人

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价值投资的原则实际上是一句话,就是“以三四美分的价格购买价值一元的优质公司的股票”。这句话包含两个最基本的价值投资原则。首先,投资目标必须是优质公司;第二,安全边际,即以三或四美分的价格购买价值一美元的商品。这也导致了两个需要探讨的问题:第一,如何在数百家上市公司中找出一些高质量的公司?第二是如何确定安全边际?这两个问题将在理论原则中得到解决。 如何选择一家优质的公司 巴菲特曾说:“与一家伟大的公司合作。”由于我们没有能力经营公司,我们必须找到优质的公司,找到一批优秀的人才,然后以合适的价格将资产委托给他们。因此,价值投资最重要的第一件事就是选择一家优质的公司。如何在数百家公司中找到这样一家高品质的公司?对此,彼得林奇给出了答案,他说:只要你对股票做一点研究,普通投资者也可以成为股票投资专家,而选股结果可以和华尔街专家一样好。当你工作,购物,参观展览,吃得更多,更加关注它,或者更加关注新兴和有前途的行业时,你可以找到赚大钱的股票。这种方法,即使用常识挑选股票,即使是小学生也不难学,但只有成年人认为这太“技术性”,太“复杂”,从而拒绝简单和拒绝财富。 1.1使用常识来挑选股票 在我们的日常生活中,大多数优质公司几乎都可以使用。例如,茅台,这是宴会上不可或缺的;平安是一家保险公司,几乎每个月都会支付保险费;钱包里用的银行卡;万科在房地产行业;苏宁电器在电器零售等方面。 常识选股的使用就这么简单,不需要复杂的经济学知识。事实证明,人性中存在将事物简化为复杂性的趋势。从大道到简,世界很简单,但我们在成年时已经复杂化了。 1.2购买前必须考虑的三个问题: 这家公司还在10年后,20年后? 这家公司的盈利能力会在未来几年继续增长吗? 公司是否有良好的机制和管理体系? 1.3购买优质公司后的长期愿景和耐心 购买优质公司并不意味着你可以购买它。相反,当市场不好时,它可能会比其他股票更加激烈;当市场好时,它可能比其他股票上涨更慢。因为好的公司往往没有动人的故事,没有投机性的主题,比如平淡的水,所以股价很难看到短期内上涨的希望。但是,优质公司和垃圾公司之间的区别在于,高质量公司的股价已经下跌,并且会在几年内回升。在公司股价下跌后,它可能再也不会上涨。因此,投资需要极大的视野和耐心。在找到一家优质公司后,谁能看得更远,谁比其他人更耐心,可以赚更多钱。而不是关注明天的短期股价涨跌。 2.安全边际 安全边际是指以3或4美分的价格购买价值1美元的东西。由于价值估算含糊不清,我们必须给自己留一个安全边际,以确保投资的安全。巴菲特说了一句话:当股票价格被特别高估并且被低估时,我可以说。但是,90%的时间估计在两者之间无法区分。原因是价值估计的模糊性。当估计值是1美元时,实际值可以是8根头发,或者它可以是一件。此时,估价值将以9毛的价格购买。如果你是一美元,你不能确定它是否值得,它也会降低你的收入,但当市场给出三到四美分的价格时,你可以轻松做出决定。以下是评估估值的三个最常用和最有用的指标。 2.1市盈率(PE) 市盈率(PE)=股票价格/每股收益; 均值回归是资本市场最基本的属性。当市盈率离中心轴太远时,肯定会接近中心轴。无论是高估还是低估,高估值迟早会下降,低估值迟早会上升。然而,由于低估估值的低估可能比预期长,因此在低估值范围内购买高质量公司后仍有可能达到20%至30%。相反,在高估值出售后,股票可能会继续上涨。低估后估值仍然较低,高估后估值较高,但这并不意味着您的投资水平较低。巴菲特也经常买这套,然后把它卖掉。但这并不影响他积累的巨额财富。只要投资者能够真正实现低市盈率并购买高市盈率(当然,结合PEG和PB判断),那么您离财富并不遥远。 2.2市盈率相对增长率(PEG) 市盈率相对增长率(PEG)=(市盈率/利润增长率)* 100% PEG由Peter Lynch发明,是基于市盈率估值而开发的基本分析指标。它用于弥补市盈率与公司动态增长的不足。 判断股票价格是否被高估的一个标准是市盈率不应超过收益率增长率,即PEG <1;但当市盈率超过40时,则意味着股票价格是太高估了,因为即使有一家收入增长率为40%的公司,这么高的收入增长率很难维持很长时间,而且公司发展太快,而且往往是自我破坏性的。 2.3市净率(PB)=股票价格/每股净资产 公司运营绩效越好,资产积累越多,股东权益越高,因此市净率越低,投资风险越低,投资价值越高。 投资决策不仅通过查看指标的质量,而且通过在做出投资决策之前查看三者之间的关系来做出。这些简单的指标不会让投资者感到困惑,但过于复杂的经济学和投资模型,一旦与理性和常识的基础分离,往往会推断出对未来预测的错误推论。大道到简,简约是最美的。 价值投资。实践操作 1.“买一卖三”的原则 价值投资者在实际操作中应严格遵守“买一卖三”的原则: “购买”: 当优质公司的估值进入低估区域时,请购买。应该指出的是,你不应该被要求购买一个绝对的底部并购买最低点,因为这是上帝所做的,而不是人们所做的。绝对底部是不可预测的,因为如果真的可以预测绝对底部,则不会形成绝对底部。正确的投资方法应该是在对方买入,做左边交易,做少做正确的交易。 “三卖”: 该公司的业务已经从根本上恶化。此时,应立即出售。无论损失或利润如何,都不能扣除股票价格。 股价上涨过高,超过收益增长,公司估值偏高。 找到了更好的投资目标。 2.集中投资 很多人认为多样化可以降低风险,“不要把鸡蛋放在一个篮子里”已经深深植根于人们的心中。事实上,多元化投资只能平滑投资者的收入波动曲线,降低投资的波动性,但不能降低风险,增加收益。相反,多元化会增加投资风险并降低投资回报。原因在于,与少数知道自己并且对自己的运营充满信心的公司相比,当您投资多元化时,您无法了解您投资的每家公司。巴菲特曾经说过一个非常有趣的说法:麻烦过度分散的投资是,如果你有四十个妻子,你必须无法彻底了解每个女人。从长远来看,我们的集中控制政策最终会出现。它的优点。 对于公司而言,多样化往往是成功的主要障碍。大多数成功的公司都是单一业务。投资也是如此。要赚大钱,你必须赌一个项目。这是超越指数的唯一方法。也就是说,“把所有的鸡蛋放在一个篮子里,然后看看它。” 大乐队低价买高 由于中国证券市场的市盈率比成熟市场波动幅度大,投资者可以做很多低买和高卖。以低价购买优质股票,当涉及三个主要销售条件“高估和卖出”时,它以低价出售。而不是在日常起伏中发挥作用。 价值投资不等于每个人都认为的长期投资。随着市场的变化,价值投资可以是短期,中期和长期。只是价值投资主要基于长期投资。其实质是对低买高卖的深刻理解和严格执行。按照价值投资标准购买股票时,无论持股时间是三个月,三年,五年,只要触及三个卖出条件中的任何一个,就必须果断出售。但是,如果你没有触及三大卖出条件中的任何一个,除非股价下跌为投资者提供了更好的买入机会,否则忽略了股价的短期涨跌,继续持有优质股票的睡眠。 4.逆向投资 价值投资不等于逆向投资。价值投资原则是基础,反向投资是投资者严格遵循价值投资原则的外部表现。然而,由于市场的短期频繁误判和公众的群体心态,双层效应叠加,大部分价值投资反映在逆向投资上。巴菲特说:其他人担心我贪婪,其他人贪婪我。这就是价值投资逆向运作的原因。 很多人认为价值投资不适合在中国实施,因为中国的证券市场存在这样的问题,对中国的价值投资的应用是不可接受的。但该原则被称为原则的原因在于其普遍有效性。 有很多人在中国投资实用价值,但从事中国证券市场的人数与晨星相似。投资在中国的价值“适应性”,问题不在于价值投资原则本身,而是在很多人对价值投资的认识不深,执行不严格,损失后的外观全部归咎于价值投资理论,这是典型的我睡不着觉得床。 中国的证券市场存在这样的问题,但它并不影响真正投资于价值的投资者的成功。美国证券市场本身并不标准化。它在整个过程中也是完善的,但它不会影响它。巴菲特的财富雪球,从年轻的雪球到现在,从以前的美国证券市场体系到现在还不完美,巴菲特说:即使出生在中国,他也能成功。这是事实。此外,中国证券市场的平均市场市盈率波动幅度超过10倍至50倍,而成熟市场明显窄于中国市场。理性投资者只需要充分利用中国证券市场固有的周期性波动特征和税收优势。完全有可能获得超额收益。中国证券市场无疑为理性投资者提供了更好的机会!

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